Groupe Investors
Revue des résultats d’exploitation par secteur

Frais d’exploitation

Le Groupe Investors verse des commissions se rapportant à la distribution de ses services et produits financiers, principalement ses fonds communs de placement. Des commissions sont versées au moment de la vente de ces produits. Par conséquent, le montant des commissions fluctue en fonction du volume des ventes. Les commissions accordées en 2004 ont augmenté de 27,6 M$ pour se fixer à 108,8 M$ par rapport à 81,2 M$ en 2003. Cette hausse a découlé des facteurs suivants :

• L’augmentation de 19,1 M$ de l’amortissement des commissions en 2004 liée aux ventes des exercices précédents. Cette augmentation reflète l’incidence de la modification d’une estimation, en vigueur le 1^er avril 2001, qui a augmenté à 72 mois la durée de l’amortissement des commissions de vente.
• L’augmentation de 3,3 M$ de l’amortissement des commissions liée à des paiements de commissions plus élevés en 2004 qu’en 2003. Cette augmentation des paiements de commissions est tributaire des ventes plus importantes de fonds communs de placement ainsi que d’une hausse des taux de commission introduite en 2003 par le Groupe Investors dans le cadre du réalignement de la rémunération de ses conseillers.
• Les hausses enregistrées dans les autres charges de rémunération au titre des activités liées aux fonds communs de placement ainsi que des produits d’assurance, des prêts hypothécaires et des produits bancaires.

En 2004, les charges liées aux primes de rétention de l’actif et aux primes supplémentaires de rétention de l’actif étaient constituées des éléments suivants :

• Les primes de rétention de l’actif régulières sont versées mensuellement, et leur calcul est fondé sur la valeur de l’actif géré à la fin du mois. Dans le cadre du réalignement de la rémunération des conseillers, entrepris en 2003, le Groupe Investors a relevé le taux des primes de rétention de l’actif versées aux conseillers. La charge liée aux primes régulières a augmenté de 28,7 M$ en 2004 en raison à la fois de la croissance de l’actif géré et de la hausse du taux des primes de rétention de l’actif versées aux conseillers.
• Les primes supplémentaires de rétention de l’actif sont une composante de rémunération reportée visant à promouvoir le maintien en fonction des conseillers. Les primes supplémentaires de rétention de l’actif, annoncées en 2003 et établies selon le niveau de l’actif géré, sont en vigueur depuis le début de 2004 et elles s’établissaient à 16,4 M$ en 2004.

Les frais autres que les commissions englobent les frais engagés par le Groupe Investors pour soutenir son réseau de conseillers, les frais d’administration, de commercialisation et de gestion de ses fonds communs de placement et d’autres produits ainsi que les autres frais engagés dans l’exercice de ses activités.

Les frais autres que les commissions ont totalisé 273,8 M$ en 2004 comparativement à 239,3 M$ en 2003, soit une augmentation de 34,5 M$ ou
14,4 %. Cette hausse découle principalement des facteurs suivants :

• Une indemnité versée aux porteurs de parts de 28,8 M$ constatée au quatrième trimestre de 2004 et qui a été commentée auparavant.
• La hausse des frais liés à l’administration des fonds communs de placement du Groupe Investors, imputable aux volumes d’opérations accrus.
• L’amortissement des dépenses en capital et des coûts des activités postérieures à la conversion liés au système unique d’administration des comptes des porteurs de parts. En novembre 2003, le Groupe Investors et Mackenzie ont regroupé leurs systèmes de tenue de livres à l’égard des porteurs de parts et d’agence de transfert en un seul et même système d’administration des comptes, tout en préservant l’intégrité et la confidentialité de leurs clientèles respectives.
• L’augmentation des frais des sous-conseillers découlant de la croissance de l’actif géré.
• La hausse des frais de soutien liés au réseau de conseillers en raison d’un nombre de conseillers et d’un volume d’activités accrus.

Les frais autres que les commissions de 273,8 M$ pour 2004 incluent aussi une diminution de 3,7 M$ constatée au troisième trimestre de 2004 qui représente une tranche de la provision générale pour pertes sur créances. Cette diminution d’une tranche de la provision générale découle de l’examen périodique de la qualité du crédit du portefeuille hypothécaire du Groupe Investors et de la suffisance de la provision générale connexe, et elle reflète les modifications apportées à la taille et à la composition des portefeuilles, l’amélioration des tendances en matière de défaut et de perte et l’amélioration continue des politiques et procédures en matière de gestion des souscriptions et des défauts.

Le Groupe Investors continue de tirer parti de l’incidence des synergies liées au travail de transition réalisé avec Mackenzie. En outre, la direction continue de concentrer ses efforts sur l’adoption de mesures permettant de contrôler les charges discrétionnaires et de réduire les charges en sus des occasions créées par les activités de transition.